迈瑞医疗，我们研究过好几次，最新一期的研究结局分享如下：

迈瑞医疗、美亚光电都是leo的爱将，其中美亚光电我们讲过两次，趁着近日迈瑞发了2019年年报，我们也再说说迈瑞。

迈瑞是我国医疗器械行业完全的龙头，市值已经超过了3000亿，完全是奔着万亿去的！我们在之前的文章就说了，迈瑞的成长，可谓处处领先别人半步，从最开始代理进口大品牌，到自研，到跨国并购，每一步都走得刚刚好。

毕竟，比别人快太多，是疯子，太晚，就没有了机会。比如在2000年的时候，微软突发奇想，用户完全可以不用装office，直接在网页编辑文档，而且可以文档共享，岂不方便？然而，当他们把想法落地时，市场完全不买帐，由于太早了，当时的网速和浏览器都不支持。

现在呢，一切条件都具备，在网页里编辑文档，已经成了现实，比如《价格事务所》就是用石墨文档、腾讯文档来写我们的文章的。

好了，闲话不多说，讲这些主要是为了让大家领悟，迈瑞在整个成长经过中，处处领先，并且，处处领先半步，是多么的难能可贵。

完全受益于疫情的企业

国内医疗器械行业的逻辑，就是国产替代进口，这次疫情，在国内爆发时期，迈瑞的呼吸机月度累计供货量就在 1000 台以上，供不应求，随着海外疫情的爆发，迈瑞的呼吸机更是卖爆了，即便加价30%-80%，订单都排到了6月份往后…..

这个情况下，用脚想都知道，迈瑞今年的业绩完全爆表，而且在业绩爆表的同时，品牌声誉也会更上一层楼，国产替代进口的速度，会加快。

本来，我国的制造业水平就是杠杠的，虽然创造性差了一点，然而质量没话说。几许外企大牌都是在国内代工？随着我国医疗器械企业技术水平的提高，凭借高性价比，国外的品牌还真没太大的竞争优势。

目前，国产医疗器械正在上演由低端到高质量，由低级医院向高质量医院发力的经过，迈瑞的核心业务持续高速增长。

2019年报简评

上图是迈瑞的三大产品线，2019 年，迈瑞的生活信息与支持业务为公司贡献收入 63.41 亿，同比增长 21.38%。最值得一提的是，N 系列高质量监护仪，在国内市场销售金额接近翻倍，国际市场增速约 40%以上；Re 系列高质量彩超产品，国内市场增速也超过 50%！迈瑞，是实力选手！

2019 年，公司的体外诊断业务为公司贡献收入 58.14 亿，同比增长 25.69%。2020年，由于疫情缘故，这个行业的所有公司，不管是否受益疫情都被炒爆，而迈瑞作为这块的实力选手，不用刻意去碰瓷，今年这块的业绩增长，拍个脑袋，肯定比去年多。

第三块业务，也是《价格事务所》最为看好的，尤其是其高质量彩超产品填补了国产彩超在高质量市场的空白。2019 年公司医学影像业务贡献收入 40.39 亿，同比增长 12.30%，虽然增速较前面两大块差了不少，但这却是公司未来业绩的保障。

毕竟，在彩超、DR等设备做到高质量的基础上，公司完全可以向科技含量更高的CT、核磁共振领域冲击。CT、核磁共振，是目前高质量医院收入的主要来源，要是公司能在这上面做文章，不愁赚不到钱。

而公司在立足三大业务之上，进行新业务的扩展，呼吸机、输注泵业务在 2019 年增长都了超过 40%，好巧不巧，2020遇上疫情，公司的呼吸机大卖特卖，估计没多久呼吸机就能成为公司第四大支柱型业务。

2019年，公司整体收入165.56亿，增长20.38％；净利润46.81亿，增长增长25.85％，嗯，业绩很稳，股价很杰出。

负债率依然稳在30%左右，且其中没有一分钱的有息负债，账上趴着140多亿现金，全年财务费用为负，而且是负4个多亿…也就是说，人家光是收利息，就比A股绝大多数公司一年赚的钱多了。

毛利率很是稳定，净利率却不断提高，证明公司管理层一直在压缩成本，控制三费，但对研发的投入绝不含糊，2019年全年投入14.6亿，这是公司产品受欢迎的根本缘故所在。

这样的企业，经营性现金流肯定也很杰出了，一直大于净利润，收到的也都是真金白银。

拓展资料

迈瑞，作为国内医疗器械一哥，财务杰出，产品受欢迎度高，无疑是难得的标的。2020年的业绩板上钉钉是高速增长，即便告诉《价格事务所》，2020年公司业绩涨个一倍，我们都丝毫不会觉得奇怪。

现在公司的股价，就充分体现出了市场对其2020年成绩单的看好，因此，股价继续涨一段时刻，都很正常，难题在于，2021年在2020年的高增长基数上，能否实现让市场满意的增长？？那时候的市场，翻脸可能会比翻书还快。